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奥康集团跨界疫苗“收获期”将至 康华生物IPO喜忧参半

据证监【会】公告,2020【年】1月16,狂犬疫苗【生】【产】商——【成】【都】康华【生】物制品股份【有】限公司将【上】【会】接受【发】审【会】审核。

招股书显示,康华【生】物【是】综合性研究、开【发】、【经】营【一】体化【的】疫苗【生】【产】企业,【同】【时】【为】目【前】【国】内首【家】【生】【产】【人】【二】倍体细胞狂犬病疫苗【的】疫苗企业,此次拟募资9.9亿元并申请【在】创业板【上】市。

除【了】疫苗【这】【一】【天】然带【有】公众关注度【的】属性外,康华【生】物另【一】受关注点【是】实控【人】王振滔【的】身份。王振滔【是】【国】内知名鞋业巨头奥康集团【的】创始【人】,旗【下】已【有】【一】【家】A股【上】市公司奥康世界(603001.SH)。

随【着】康华【生】物IPO逐渐浮【出】水【面】,奥康集团【多】元化【发】展【的】版图亦呈现开【来】。奥康集团并【不】【是】【人】【们】印象【中】单纯【的】鞋业巨头,其【以】皮鞋【为】【主】业,涉足房【产】、商贸开【发】、【生】物制药、金融投资领域等【多】【个】板块。

康华【生】物冲击【上】市,【是】奥康集团【生】物制药板块飞速【发】展【的】【一】【个】缩影。但【以】鞋企身份广【为】【人】知【的】奥康【去】跨界【生】物制药领域,难免受【到】外界质疑,加【上】隐含【在】背【后】【的】【行】贿风险,康华【生】物【的】IPO注【定】【了】喜忧参半。

疫苗盈利【能】力超【过】鞋业

康华【生】物【成】立【于】2004【年】,当【时】【全】体股东只【有】奥康集团、王振滔、林丽琴。【从】【时】间线【上】【看】,奥康集团【的】【多】元化【经】营早【在】【那】【时】候【就】开始【了】。

王振滔并无【生】物【学】、医【学】【方】【面】【的】背景,【所】【以】【在】康华【生】物早期【的】技术研【发】阶段,王振滔“挖”【来】【了】蔡勇、周蓉、李声友【和】陈怀恭四位核心技术骨干。其【中】,第【三】【人】【出】【自】【成】【都】【生】物制品研究【所】,陈怀恭【来】【自】兰州【生】物制品【所】。公司【主】【要】【产】品冻干【人】【用】狂犬病疫苗(【人】【二】倍体细胞)、ACYW135群脑膜炎球菌【多】糖疫苗【的】技术研【发】正【是】依靠【了】【他】【们】。

据媒体早【年】【的】报【道】,【作】【为】制鞋企业【的】奥康【一】【下】【子】跨入【没】【有】任何关联【的】医药【行】业,业界并【不】理解,并开玩笑【说】其利【用】相【同】【生】【产】线“白【天】做鞋,晚【上】做药”。【为】【了】避免别【人】【对】其做药与做鞋【的】误解,奥康集团专门【起】【了】与奥康名字无关【的】康华【生】物【作】【为】制药公司【的】名字。

【不】【得】【不】【说】,【对】【于】【进】入医药领域,王振滔【是】【有】先【见】【之】明【的】,尽管未料【到】制鞋业【会】【面】临当【下】【的】困境,但当【时】确实【是】【为】【了】寻找第【二】利润增【长】点。

【经】【过】16【年】【的】【发】展,康华【生】物【的】营收规模【在】【成】倍增【长】。2016【年】-2018【年】,康华【生】物营业收入【分】别【为】9291.64万元、2.62亿元及5.6亿元,增【长】率【分】别【为】30.74%、181.90%及113.59%。疫苗【的】毛利【也】【十】【分】【可】观,康华【生】物综合毛利率【分】别【为】90.72%、89.46%及94.44%,毛利率处【于】较高水平;达【成】净利润【分】别【为】665.79万元、7445.79万元及1.7亿元。

“【长】【生】【生】物假疫苗【事】件爆【发】【之】【后】,【长】【生】【生】物退市并被吊销营业执照,狂犬疫苗【的】【产】【能】【是】【不】足【的】,【这】使【得】康华【生】物【这】些【同】类疫苗公司获【得】【了】增【长】机【会】。”【上】海【一】位关注【大】医疗领域【的】私募【人】士指【出】。

王振滔率先布局医药【的】眼光【在】近几【年】【得】【到】【了】印证。2016【年】【以】【来】,王振滔【的】皮鞋业务因【行】业原因步入寒冬。奥康世界【的】净利润逐【年】减少。2018【年】,康华【生】物带【来】【的】盈利已然超【过】【了】奥康集团【的】皮鞋业务。【这】【一】【年】,奥康世界达【成】营收30.4亿元,几乎【是】康华【生】物营收规模【的】5倍,但归母净利润仅【为】1.37亿元,比【同】期康华【生】物【的】净利润少【了】约0.33亿元。

【去】【年】王振滔【在】接受媒体专访【时】曾将【两】【个】业务做【过】直观【的】【对】比:“【生】物制药【一】【个】员【工】【的】【产】【出】,抵【得】【上】制鞋企业100【个】员【工】【的】【产】【出】,利润率比传统【的】制鞋业高【得】【多】。”

康华【生】物【的】【发】展【还】引【来】【了】知名创投机构盈科资【本】【的】投资,目【前】,平潭盈科持股比例27.47%,泰格盈科持股比例【为】4.91%。王振滔直接持【有】康华【生】物18.37%股权,并通【过】奥康集团间接控制公司21.44%股权,累计控制康华【生】物39.81%股权。

关键风险影响几何

【不】【过】,高速增【长】【的】业绩背【后】【也】【有】相应【的】隐患,比如应收账款占比正【在】逐【年】走高。报告期各期末,康华【生】物应收账款净额【分】别【为】7094.27万元、1.05亿元及2.51亿元,占当期总资【产】【的】比例【分】别【为】35.29%、38.30%及51.67%。

另【一】【方】【面】,康华【生】物【的】【产】品结构相【对】单【一】。公司【主】营业务【产】品包括冻干【人】【用】狂犬病疫苗(【人】【二】倍体细胞)【和】ACYW135群脑膜炎球菌【多】糖疫苗,【前】者【又】【是】公司【的】【主】【要】盈利【来】源,2018【年】该【产】品营收占比高达98.53%。

康华【生】物坦言,如果公司将【来】【不】【能】【成】功研【发】货币【产】品、市场拓展情况【不】及预期【可】【能】潜【在】竞争者【成】功研制【人】【二】倍体细胞狂犬病疫苗并达【成】【上】市销售,【可】【能】存【在】因【产】品结构相【对】【不】丰富【而】导致公司盈利水平【下】降【的】风险。

【而】目【前】【国】内市场【上】只【有】康华【生】物【一】【家】【生】【产】销售【人】【二】倍体细胞狂犬疫苗。但根据【我】【国】药监局药品审评【中】心公开数据,已【经】提交【人】【二】倍体细胞狂犬疫苗临床试验申请【的】企业已【多】达6【家】,包括首【都】【民】海、【成】【都】【生】物制品研究【所】、施耐克、智飞龙科马、【成】【大】【生】物【以】及普康【生】物。

康华【生】物【在】招股书【中】谈【到】【的】首【要】风险便【是】竞争风险,其表示,公司冻干【人】【用】狂犬病疫苗(【人】【二】倍体细胞)《货币药证书》已【过】保护期限,故存【在】若其【他】疫苗企业【成】功研制【人】【二】倍体细胞狂犬病疫苗并达【成】【上】市销售形【成】【的】竞争风险。

但【在】【上】述风险【之】外,最受争议【的】【还】【是】【一】场涉及康华【生】物核心【产】品获批【的】【行】贿风波。

招股书显示,康华【生】物冻干【人】【用】狂犬病疫苗(【人】【二】倍体细胞)【于】2008【年】6月取【得】药物临床试验批件,【于】2012【年】4月取【得】货币药证书及药品注册批件,【而】该药品获批注册刚【好】【在】康华【生】物原总裁【行】贿【后】【不】久。

2016【年】11月,原【我】【国】药品监督管理局药品注册司【生】物制品处处【长】尹红章,因受贿罪被判处【有】期徒刑【十】【年】,康华【生】物【行】贿【一】【事】由此被牵【出】。记者查阅【的】相关判决书显示,尹红章【于】2009【年】至2012【年】间,利【用】职务便利,接受【成】【都】康华【生】物制品【有】限公司(康华【生】物【的】【前】身)总【经】理周×甲【的】请托,【为】该公司【在】药品申报审批【事】宜【上】提供帮助,非【法】收受周×甲给予【的】钱款5万元。

尹红章供述:“其【于】2008【年】与【成】【都】康华【生】物制品【有】限公司【的】总【经】理周×甲相识,当【时】周×甲【说】她公司【有】冻干【人】【用】狂犬病疫苗(【二】倍体)项目,希望其【能】关照,其表示【这】【个】技术比较先【进】,其【会】推【动】。2011【年】【下】半【年】其【去】【成】【都】开【会】【时】,周×甲约其【在】其【所】住酒店【大】堂【见】【面】,并给其【一】【个】装【有】现金5万元【的】袋【子】,【同】【时】提【出】希望其关照她公司项目,其表示【同】意。【后】【经】其签字审批,冻干【人】【用】狂犬病疫苗(【二】倍体)通【过】【了】技术评审。”

【而】【时】任【成】【都】康华【生】物制品【有】限公司总【经】理【的】正【是】周蓉。【不】【过】,关【于】该【行】贿【事】件,康华【生】物【在】招股书【中】并未提及。招股书提【到】,周蓉【于】2017【年】5月辞任康华【生】物总【经】理职务,原因系退休,周蓉退休【后】继续担任康华【生】物【的】顾【问】。

1月13,记者【就】【上】述【产】品获批【的】合【法】性及【是】否影响IPO等【问】题致电康华【生】物董秘办,但电话未【能】接通。

(责任编辑:关婧)



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奥康集团跨界疫苗“收获期”将至 康华生物IPO喜忧参半

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最新评论
  • 留言时间:2020-01-27 15:25:52程允膺 热切 祝君青云直上,飞黄腾达,祝君事业有成,高登显位!
  • 留言时间:2020-01-17 10:26:42吕程 预贺 人生像海,自己像船,朋友是桨,没有双桨,船不是完整的船,没有前进的动力,被命运所趋,感谢今生有你做知己。
  • 留言时间:2020-01-18 21:54:35柴嘉俊 顺祝 不好流泪,不好伤悲,不好颓废,不好自卑,振作起来,完美未来充满光辉!看我给了你安慰,还不快请我喝一杯,不然你就是窝囊废!哈哈,祝你事业有成,振翅高飞!
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